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中国建筑装饰涂料业及其房地产市场相关性

  作为十二五开局之年,2011年注定是中国房地产市场值得铭记的一年。国家大力推进保障房建设凸显出中央政府房地产发展核心思路的重大调整,即住房供应主体由商品房为主逐步转变为保障房和商品房供应双轨制。谈及改革,必然存在阵痛。自2011年初以来,房地产市场各项指标恶化,二级交易市场观望情绪浓厚。国房景气指数自2011年5月以来已持续15个月单边下跌,2012年7月该指数已跌至94.57%。虽然近期不断有关于楼市回暖的报道,但随后住建部又重申“楼市继续限购”,楼市短期难以过冬迎春!

  唇亡齿寒,作为房地产产业链的重要配套产业,下游房市的每一次波动都牵动着装饰涂料业的脉搏。2012年上半年,全国规模以上建筑涂料企业实现产量163万吨,较去年同期增长5%,(增速数据为笔者根据相关数据核算所得,与一些网站所述的11%的增速有较大出入,但笔者结合相关市场表现,认为5%的增速亦较为合理),预计全年建筑涂料产量增速在10%以下。2011年建筑涂料实现产量345万吨,同比增速8.45%(自2011年工业统计范围由年主营收入500万元及以上提高到2000万元及以上,被统计的建筑涂料生产企业数从382减少到224个,增速数据做了必要修正)。与前几年动辄二百之二十以上的增速相比,可以说建筑涂料的黄金十年随着房地产黄金十年的落幕而暂告一段落。

  一、建筑涂料产量十年来首落个位数,占比大幅回落

  2011年建筑涂料产量345万吨,同比增速8.45%,是十年来(2002-2011年)首次增速落至个位数,相比2010年高达34.5%的增速降幅高达26个百分点。2012年市场进一步恶化,上半年规模以上建筑涂料企业产量163万吨,同比增长5%,预计2012年全年建筑涂料产量增速在10%以下。这充分表明房地产市场的低迷迅速传导到整个建筑装饰涂料业。

  回顾2001年至2010年的十年间,得益于房地产业的支柱产业地位,我国的建筑涂料产量保持连续十年的飞速增长。2001-2010年建筑涂料年均复合增长率达22.0%,尤其值得注意的是,2008年至2010年,建筑涂料产量增速呈扩大趋势,年增长率连续三年高达20%以上。但是国家的楼市调控政策中断了建筑涂料业飞速发展的进程,建筑涂料产量增幅在2011年出现了悬崖式下降,从2010年的34.5%降至8.45%。2012年上半年增速跌至5%。

  2001-2011年中国建筑涂料产量占整个涂料产量的比例一直徘徊在30%左右。分阶段看:2004-2006年,建筑涂料产量占比单调下降,这段期间工业涂料获得飞速发展,带动整个涂料产量连续三年增长率高达23%以上。2007年受金融危机影响,当年涂料增长率下降至17.6%。随后由于房地产业复苏,建筑涂料保持20%以上的增长率。从2007年至今,建筑涂料产量占整个涂料产量的比重稳步回升。至2010年,建筑涂料产量占比已经高达36.4%。但是2011年建筑涂料的增速仅为8.45%,远低于涂料产量16.4%的增速,所以2011年建筑涂料产量占整个涂料产量的比重降至32%。

  我国涂料结构占比与欧美日等发达国家还有很大区别。由图2可见,欧美国家建筑涂料在涂料工业中的占比都在50%以上,日本稍低,也在40%左右。如果以发达国家为参照,中国建筑涂料的占比较低,随着装饰涂料消费学问的逐步加强,有理由相信在可期未来,我国建筑涂料的占比会进一步提升。这里需要说明的是,2011年以及2012上半年年占比的大幅回落主要是由于房地产市场的巨变造成的,并非发展之常态。

  二、人均涂料使用量增长显著,与发达国家差距依然明显

  涂料技术革新不断,国民消费能力日趋增强,我国的涂料人均使用量也随之逐年增加。笔者提出了三个指标数据来考察近年我国人均建筑涂料使用量的波动。

  假设1考虑到涂料产品的消耗特性,年使用量近似等于年产量。

  假设2海关的进出口数据表明近年来涂料年净出口量仅占涂料年产量的10?6数量级,所以国内居民涂料使用量近似等于年产量。

  基于上述的假设,提出如下指标:

  同时考虑到我国建筑涂料使用群体主要是城镇居民,本文首次提出城镇居民人均涂料使用量的概念,并增加一条假设:

  假设3城镇居民建筑涂料的使用量近似等于中国建筑涂料使用量。

  由图3可见,在过去11年间,中国无论是人均涂料使用量(CP)还是人均建筑涂料使用量(AP)都保持着较快增长。2011年人均涂料使用量(CP)为8.0千克,是2001年人均涂料使用量的5.7倍。2011年人均建筑涂料使用量(AP)为2.6千克,为2001年的5.2倍。城镇居民是我国建筑涂料使用的主要群体,从这个意义上讲,如果用城镇居民人均建筑涂料使用量来衡量我国建筑涂料使用现状更具合理性。研究表明2011年城镇居民人均建筑涂料使用量(APU)为5.0千克(2010年为城镇居民人均建筑涂料使用量5.5千克),是2001年的4.2倍。经核算,过去11年我国人口年均增长约0.57%,而同期城镇居民人口年均增长约3.4%。考虑到可预见的将来,城镇人口规模依然保持较快增长,这势必推动我国建筑涂料产业的稳定发展。

  我国涂料人均使用量过去十几年虽然增长很快,但与其他国家的差距依然明显,后期增长潜力巨大,这也是国际涂料巨头争相逐鹿中国市场的主要原因之一。

  三、建筑涂料与房地产的相关性研究

  建筑涂料的发展离不开房地产业的拉动,研究发现建筑涂料产量与房地产市场具有非常好的相关性。

  3.1建筑涂料产量增速与房地产投资增速的相关性

  房地产业是建筑涂料重要的下游产业,故而房地产投资对建筑涂料产业拉动效应非常明显。研究表明建筑涂料产量增速与房地产投资额增速具有鲜明的正相关性,由图4可见二者变化趋势几乎步调一致。

  3.2单位竣工面积建筑涂料使用量

  近年来,涂料的性能不断提高,消费者对涂料的认可度也不断提升;再加上涂料相对于石材,瓷砖等装饰材料而言,在能耗,成本等方面优势明显,所以在建筑内外墙装饰领域中,建筑涂料用量越来越大,普及率越来越高。

  目前针对建筑装修中建筑涂料的使用率,业内未有统一概念。本文首次提出了建筑涂料覆盖量(普及率)的概念,尝试通过单位竣工面积的建筑涂料使用量来近似反映目前我国建筑涂料在建筑装饰市场中的比重。

  由图5可见,1998年-2003年,建筑涂料覆盖量单调递减,而同期,瓷砖的发展和使用在社会上认可度很高。而从2005年至今,单位竣工面积的建筑涂料覆盖量稳步增加,2010年建筑涂料覆盖率达4.6千克/平方米,是2005年的1.9倍,年均复合增长率达13.9%。在这段期间,无论从政府政策层面,还是建筑涂料的技术方面,都朝着有利于建筑涂料方向发展,所以建筑涂料在建筑装饰材料中占有率逐步提高。2011年单位竣工面积覆盖率出现的下降,主要由两方面原因造成:其一,2011年统计口径发生变化,建筑涂料产量与2010年不具备直接可比性;其二,由于限购令扭曲的房地产市场特征,住宅交易的下滑直接影响到了零售建筑涂料的销量。所以说2011年是个奇点,并不代表趋势性变化。

  3.3建筑涂料产量与竣工面积的相关性研究

  Sec.3.1中提及建筑涂料产量增速与房地产投资额增速具有很好的正相关性。为了深入剖析建筑涂料产量与房地产市场内在关系,本文对建筑涂料与房地产投资额和房屋竣工面积分别进行线性回归研究。结果表明,建筑涂料产量与房地产投资额具备很好的线性相关性,而建筑涂料产量与房屋竣工面积的线性相关性不佳,这说明建筑涂料产量并不与竣工面积呈简单的一次线性关系。事实上我国单位竣工面积的建筑涂料使用量逐年增加,Sec.2中近年来建筑涂料的覆盖量变化佐证了这一点。在我国竣工面积不断增加以及建筑涂料覆盖量持续增加的双重作用驱动下,建筑涂料增速要明显高于竣工面积增速。进一步的研究揭示建筑涂料产量与房地产竣工面积呈二次曲线关系,相关系数R2达0.967。

  3.4建筑涂料产量与房地产投资的相关性研究

  一方面,Sec3.1中表明建筑涂料产量与房地产投资具有良好的线性相关性;但另一方面,建筑涂料的消耗使用相对于房地产投资开发有一定的时间滞后性。基于这两点判断,笔者认为房地产开发投资额非常适合作为判断建筑涂料产量的先行指标,可以跟据房地产开发投资额预估建筑涂料的产量。Sec3.3的讨论中并未考虑到装饰工程相对于房地产投资的时间滞后性,业内关于装饰工程滞后房地产投资的周期鲜见阐述。为了深入研究房地产开发投资额与建筑涂料产量之间的关系,系统考察了滞后周期0年,1年,2年,3年的线性拟合相关系数R2值。比较发现建筑涂涂料产量滞后房地产投资2-3年,这一周期与业内的经验也较为吻合。为方便研究,大家选择滞后周期为两年。

  其函数关系为:

  建筑涂料产量(当年)(单位:万吨)=0.010×房地产投资额(当年的前第二年)(单位:亿元)+19.32(R2=0.993) (公式5)

  考虑到自2011年工业统计范围由年主营收入500万元及以上提高到2000万元及以上,所以自2011年以后的建筑涂料产量数据需要乘以修正系数:0.9

  即:建筑涂料产量(2011年以后)(单位:万吨)=0.9*{0.010×房地产投资额(当年的前第二年)(单位:亿元)+19.32(R2=0.993)} (公式6)

  这本是很好的预测建筑涂料产量的公式,但自2011年以来的楼市调控政策严重扭曲了房地产产业链的进程,尤其是二级交易市场,住宅交易急剧下降,大大延长了房地产投资与装饰工程间周期。所以这一公式还需要代房地产市场恢复正常轨道后加以验证。

  四、关于建筑涂料市场的一些思考

  市场瞬息万变,诡异莫测。尚在原材料上涨以及竞争加剧压力造成的盈利能力下降中挣扎的建筑涂料行业又不得不面临营收下降的挑战。建筑涂料行业又该何去何从,笔者拙见,提出一些看法。

  4.1重涂市场是建筑涂料行业可持续发展的基础

  中国房地产市场持续了近二十年的飞速发展,爆发式增长的时代已成为历史。新增建筑面积未来增长空间有限,建筑涂料行业若要延续高速发展,需要谋求新的突破点,而重涂市场机会巨大!

  据估算目前我国的城镇住宅市场面积的保有量达194.3亿平米,而2011年的商品房住宅竣工面积7.2亿平方米,近27倍。如果以十年重涂周期核算,每年潜在重涂市场相当于竣工面积的2.7倍,蛋糕不可谓不诱人。从建筑存量市场来看,自上世纪末本世纪初的建成面积陆续进入重涂(二次装修)的需求释放期。重涂市场可以细分两个主要市场:零售业态重涂市场和工程外墙重涂市场。前者的突破在于色彩营销;而或者则需要配合相关部门解决修缮的责任主体问题。

  4.2工程渠道是新的倔金点

  在中国的建筑涂料市场,零售业务以立邦、多乐士等大品牌统领市场,而在工程渠道领域,由于国内建筑市场特点,长期以来竞争者众多,各有各的羹。但近几年来,随着房地产市场规范性的不断提高,众多的零售强势品牌强势打造工程涂料渠道。立邦成立独立的工程事业部,强势增长。多乐士也在去年打造独立的工程渠道销售部门,多乐士专业品牌扩张迅猛。海虹依然专注专业市场,佐敦在工程渠道寻找机会,SKK亦加速渠道扩张。其他品牌如华润,三棵树,亚士、紫荆花也在工程加大投入。

  但潜在的风险也需要大家注意:一方面,虽然主流企业的工程渠道保持依然较高增长,但主要是由于工程渠道相对于零售市场对房地产市场反应有一定的滞后性,目前的工程渠道增长主要得益于前几年房地产市场疯狂的投资,如果目前的调控政策依旧,笔者预计明年工程渠道增速会下降,后年将滞涨,如同现如今的零售市场。另一方面,竞争力压力的加大,房地产市场集中度的提高会严重损害工程渠道的盈利能力。

  4.3保障房市场减缓行业下行带来的压力

  虽然这两年市场恶化,但正所谓“上帝关闭一扇门的同时,也打开了另一扇窗。”5年3600万套保障房建设給建筑涂料企业一个新的机会点,可以在一定程度上缓解楼市调控带来的影响。据估算,十二五期间保障房市场容量在200亿元,蛋糕不可谓不巨!同时保障房中的公租房事实上解决了修缮的责任主体问题,未来或将是外墙重涂市场的突破口,但需要一定的时间才能看到结果。不得不指出的是,保障房以简装修为主,根据笔者的核算,保障房内装外装的价值比在2:1,对企业的工程内墙渠道是巨大的蛋糕,但对众多企业的零售内墙业务却是重大的打击。

  4.4产品创新永不止步

  对于外墙涂料而言,这两年在产品上最大的变化莫过于真石漆、砂胶漆、多彩涂料等仿石涂料的兴起。但在这轮产品创新上,中小涂料企业充当排头兵,大型涂料企业则稍显滞后。在零售市场,外资巨头靠强大的品牌号召力以及营销平台独步天下,如立邦的净味平台、多乐士的无添加平台博得众多销售者眼球。

  然而产品创新远非如此,在装饰性和功能性两个方面仍大有作为。前者如前面提及的仿石涂料,如在内装引入内装引入艺术漆,又如涂料与其他装饰材料的复合等。在产品的装饰性创新上,产品人的思路与传统并非一致,需建立新的思维模式。产品的装饰性创新其核心并非在于产品本身,而在于如何建立定制化下的标准化这个矛盾。后者功能性涂料创新,如反射节电涂料,储能装饰涂料,玻璃耐污涂料等,而在功能性产品创新领域,存在这样的一个矛盾:小企业缺乏足够技术研发实力,而大型涂料企业又不屑于这类小众涂料产品。笔者认为关键在于突破现有产品管理体系,在产品创新之前率先进行产品管理体系的创新。

  (文章来源:涂料观察员)
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